"Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих"

Спред — это инструмент, с помощью которого дилеры управляют своими позициями и регулируют котировки с учетом рыночных условий, в частности ликвидности, то есть наличия достаточного количества покупателей и продавцов, и волатильности, то есть масштаба и скорости изменения курсов на рынке. Чем шире спред, тем выше защитная способность цены и тем больше пространства для маневра. Спред маркет-мейкера должен покрывать возможные издержки, связанные с нежелательной позицией.

Спред, таким образом, является первой линией обороны дилера при ликвидации нежелательной позиции. Ликвидации всегда сопутствует определенный риск, поскольку движение курсов может оказаться неблагоприятным для дилера, а ликвидность рынка — недостаточной для поглощения крупной сделки.

Если участнику рынка известна его нетто-по-зиция, расчет чистой прибыли или убытка по ней не представляет проблемы.

Пример

Рассмотрим ситуацию, когда получен убыток.
10.00 утра - У банка А куплено $5 млн. за немецкие марки по 1,7145.
11.00 утра - Доллары упали в цене. Банку В продано $5 млн. за немецкие марки по 1,7112.

Чистый убыток определяется в следующей последовательности:
Чистый убыток = -(5000000 x 1,7145)[Уплачено банку А] + (5000000 x 1,7112)[Получено из банка В] = -8572500 - 8556000 = -16500 DEM.

С точки зрения бухгалтерского учета эта операция рассматривается как «фиксирование» чистого убытка, поскольку она проводится по учетным регистрам сегодня. Реальное же движение наличности происходит в день валютирования, когда остаток по счету ностро уменьшится на 16 500 немецких марок.

Если счет прибылей и убытков ведется в американских долларах, то немецкие марки делят на текущий спот-курс, который в нашем примере равен 1,7112.

Прибыли или убытки по спот-позиции — это чистый остаток наличности после расчета по сделке.

Сделки «спот» на рынке

Большинство сделок на рынке не требуют сложных расчетов, достаточно уметь умножать или делить, однако вы должны четко представлять, с какой стороной котировки вы имеете дело — бидом или офером.

Пример 1

В вашем распоряжении имеется $1 млн. Котировка - USD/DEM - 1,7123/1,7133. По какому курсу вы можете продать доллары и купить немецкие марки? Сколько марок вы получите?
Продать доллары можно по тому курсу, по которому маркет-мейкер готов купить их, то есть по курсу бид — 1,7123.
По этому курсу вы получите
1 000 000 х 1,7123 = 1 712 300 DEM.

Пример 2

В вашем распоряжении имеется 1 млн немецких марок. Котировка - USD/DEM - 1,7123/1,7133. По какому курсу вы можете продать немецкие марки и купить американские доллары? Сколько долларов вы получите?
Купить доллары можно по тому курсу, по которому маркет-мейкер готов продать их, то есть по курсу аск (офер) — 1,7133.
По этому курсу вы получите
1 000 000 : 1,7133 = 583 668,94 USD.

Пример 3

В вашем распоряжении имеется $1 млн. Котировка - GBP/USD - 1,6210/1,6215. По какому курсу вы можете продать доллары и купить британские фунты стерлингов? Сколько фунтов стерлингов вы получите?
На этот раз котировка является обратной, а базовой валютой — британский фунт стерлингов. Купить фунты можно по тому курсу, по которому маркет-мейкер готов продать их, то есть по курсу аск (офер) — 1,6215.
По этому курсу вы получите
1 000 000 : 1,6215 = 616712,92 GBP.

Далее

Вернуться к оглавлению