"Валютный и денежный рынок. Курс для начинающих"

Гарантия процентной ставки — это соглашение, которое можно рассматривать как опцион на серию соглашений о будущей процентной ставке.

Процентный кэп — это соглашение между сторонами, согласно которому продавец обязуется выплатить покупателю компенсацию, если базовая плавающая ставка превысит согласованную ставку исполнения.

Процентный флор — это соглашение между сторонами, согласно которому продавец обязуется выплатить покупателю компенсацию, если базовая плавающая ставка окажется ниже согласованной ставки исполнения.

Кэпы и флоры являются внебиржевыми опционами, которые фактически «гарантируют» покупателям защиту соответственно от повышения и падения процентных ставок. Именно поэтому такие опционы иногда называют гарантией процентной ставки.

В качестве базовой плавающей процентной ставки для кэпов и флоров обычно используют LIBOR, хотя нередко применяются и другие ставки-ориентиры, например ставки «прайм-рейт» (базовая ставка по краткосрочным кредитам первоклассным заемщикам в США) или ставки по коммерческим бумагам.

В таблице представлены некоторые различия между покупателями кэпов и флоров. Продавцы финансовых инструментов имеют соответственно противоположные позиции.

К числу достоинств этих внебиржевых опционов следует отнести:

• гибкость при установлении сроков, сумм и цен исполнения;
• разовую выплату опционной премии, размер которой известен в начале сделки;
• срок действия отдельного контракта, который может доходить до нескольких лет, что снижает размеры вознаграждения за оказание услуг.

Далее

Вернуться к оглавлению