|
||||||||||||
|
||||||||||||
|
||||||||||||
Валютные сделки.Как уже отмечалось, на сегодня валютный рынок — самый крупный в мире. Его дневной оборот в апреле 1998 года оценивался в $ 1490 млрд. Такой оборот является результатом валютных сделок трех основных видов: сделок «спот», форвардов «аутрайт» и валютных свопов.
Форварды «аутрайт» и валютные свопы образуют форвардные валютные рынки, поскольку и те и другие связаны с обменом валют в будущем. До 1995 года на сделки «спот» приходилось 43% дневного оборота, но к 1998 году валютные форварды и свопы стали преобладать, и теперь их доля в общем обороте превышает 60%. Большинство валютных сделок предполагает обмен валюты на американские доллары, но что делать, если вам необходим обменный курс валют, в число которых американский доллар не входит, например курс DEM/CHF? В этом случае рассчитывается кросс-курс, являющийся результатом теоретической операции по покупке американских долларов на немецкие марки с последующей продажей этих долларов за швейцарские франки, или наоборот.
Далее в этом разделе будут кратко рассмотрены следующие валютные сделки:
|
||||||||||||
|
||||||||||||
Сделки «спот»Валюта — американские доллары Трейдеры, занимающиеся сделками «спот», обычно специализируются на конкретных валютных парах, например USD/DEM и GBP/ USD. Первоначально большинство валютных сделок осуществлялось «с расчетом па месте». При этом поставка валюты происходила через два рабочих дня — быстрее банки не могли произвести расчет с учетом времени согласования деталей сторонами, разницей между часовыми поясами и т. п. Хотя в настоящее время технологии существенно повысили скорость операции, по большинству сделок «спот» поставка все равно осуществляется через два рабочих дня с момента заключения сделки. Дата поставки валют называется датой валютирования. Пример Для сделки, совершенной в понедельник, датой валютирования будет среда.
Если в какой-либо из стран, которым принадлежат валюты сделки, па последующие два дня приходится выходной, то дата валютирования передвигается на один день. В нашем примере — на четверг. На рынке «спот» котируются курсы «бид» (покупки) и «офер», или «аск» (продажи), но которым маркет-мейкер покупает и продает базовую валюту.
Далее приведена трактовка терминов, используемых на валютных рынках «спот»: Большая фигура (big figure).
Пункты или пипсы (pips).
Спред.
Бид (bid).
Офер (offer).
В этой таблице обобщенно показано, что означают котировки бид и офер на примере валютной пары USD/DEM или, как ее еще называют, доллар-марка.
Маркет-мейкер покупает по более низкой цене, а продает по более высокой. Для обозначения валютных пар как в случае прямой, так и обратной котировки используются обычные буквенные коды валют, однако некоторые валютные пары имеют свои названия:
Кросс-курсы На практике кросс-курс — это обменный курс двух валют без участия американского доллара. Хотя кросс-курсы для многих валют котируются в финансовой прессе, например в газете Financial Times, полезно иметь представление о том, как рассчитываются эти курсы. Хотя курсы валют относительно доллара в конечном варианте представления кросс-курса не присутствуют, они обычно участвуют и расчете, и, следовательно, их значення должны быть известными. Предположим, вы отправляетесь из Франции в Канаду, и вам необходимо конвертировать французские франки в канадские доллары, го есть нужно знать обменный курс С AD/FRF. Теоретически вам необходимо сделать следующее: 1. Купить американские доллары за французские франки по цене офер маркет-мейкера то есть по цене продажи банком долларов за франки. 2. Купить канадские доллары на американские доллары по цене бид маркет-мейкера, то есть по цене покупки банком долларов за канадские доллары.
При наличии прямых или долларовых курсов кросс-курсы бид и аск для валютных пар можно рассчитать, используя приведенную ниже схему, где валютам 1 и 2 соответствуют курсы бид и аск В1 и А1, В2 и А2 соответственно.
Если при расчете используются обратные и прямые обменные курсы, то для получения соответствующих кросс-курсов бид и аск курсы просто перемножаются.
Форварды «аутрайт» Форвардные валютные операции «аутрайт» представляют собой необращающиеся внебиржевые сделки. Валютный форвард «аутрайт» — это валютная сделка между двумя сторонами, предполагающая покупку одной валюты за другую с поставкой в будущем по курсу, установленному в момент заключения сделки. Форвардные сделки «аутрайт» обычно заключаются между банками и корпоративными клиентами. До даты поставки денежные средства в обмене не участвуют. Форвардный курс обычно отличается от спот-курса и определяется дифференциалом процентных ставок между двумя валютами. Форвардный курс не является предсказанием будущего спот-курса. Котировки форвардов выражаются в форвардных пунктах для стандартных периодов в 1, 2, 3, 6 и 12 месяцев. Если клиентам требуются контракты с другими сроками, банк может дать форвард-курс для любого периода, который называется курсом по контракту с нестандартным сроком (broken date rate). Для того чтобы получить форвардный курс на основе текущего обменного курса, следует прибавить или вычесть форвардные пункты из спот-курса. Возникает вопрос: в каком случае следует прибавлять, а в каком вычитать? Определить действие помогут приведенные ниже таблица и схема.
Это правило поможет запомнить, что нужно делать.
Итак, форвардные операции «аутрайт» характеризуются следующими особенностями:
|
||||||||||||
|
||||||||||||
|