Tорговые инструменты без внешнего финансирования
Весной 1985 г. у меня был единственный выход — торговать товарными фьючерсами и фьючерсами фондовых индексов. Мой счет составлял только $2.200. Поэтому мне нужна была сила внешнего финансирования — левереджа, чтобы довести свой торговый счет до более представительного уровня. Левередж (Leverage) — это торговля на заимствованные деньги. Например, весной 1985 г. фьючерсный контракт S&P торговался на уровне 180 и стоил $90.000. Насколько я помню, тогда трейдеру фьючерсами нужно было иметь на счете только $3.000, чтобы торговать фьючерсами S&P. Эти $3.000 называются маржей (margin). Левередж дает возможность управления инвестицией $90.000 всего за $3.000. Если фьючерсы S&P продвинулись бы вверх или вниз на 3,5 процента, или шесть пунктов, вы или удвоили бы свои деньги, или полностью их потеряли. Опционные контракты работают по тому же принципу: вы управляете крупным капиталом, выставляя лишь небольшую сумму маржи.
Это прозвучит как ересь, особенно из уст трейдера, создавшего себе репутацию на торговле фьючерсами фондовых индексов, но я терпеть не могу левередж и стараюсь избегать его любой ценой. Если вы хорошо капитализированы или можете нарастить свой счет до уровня, где больше не потребуется левередж, бойтесь левереджа, как чумы. Придерживайтесь торговых инструментов, которые не маржируются, типа взаимных фондов, акций или акций индекса АМЕХ. Эти торговые инструменты дают больше контроля над стратегиями управления капиталом. Вы можете диктовать, какими деньгами рисковать на начальных позициях и сколько добавить на дальнейшие закупки, если ваша первоначальная позиция перемещается в вашу пользу. Вас не контролируют долларовые выражения спецификаций фьючерсных или опционных контрактов.
|
|
Если бы сегодня мне снова пришлось начинать вес с самого начала, я пошел бы по тому же пути, что и весной 1985 г. Я торговал бы фьючерсами фондовых индексов до тех пор, пока не увеличил свой счет до уровня, на котором мне больше не требовался бы левередж. И в этой философии я не одинок. Опрос инвесторов в "Инвесторз бизнес дейли" показал: 27 процентов инвесторов с чистым капиталом ниже $100.000 используют в качестве своего главного торгового инструмента фьючерсы и опционы; для инвесторов с чистым капиталом более $500.000 эта доля составляет только 1 процент. Из опроса также следовало, что фьючерсы и опционы используются 15 процентами инвесторов с менее чем пятилетним опытом работы, в то время как для инвесторов с более чем пятилетним опытом инвестирования этот показатель составляет лишь 3 процента.
Мой самый главный рецепт по управлению капиталом гласит: рост богатства приходит от максимизации выигрышей. Суть игры — делать большие деньги, если вы правы. Я весьма консервативный трейдер, но становлюсь очень агрессивным, когда двигаюсь в выигрышном направлении. Мой метод использования выигрышных сделок состоит в непрерывном и во всевозрастающемся увеличении позиций, как этому учили Дарвас и Ливермор. Я стараюсь доить выигрышные сделки как можно дольше и как можно больше. У меня это называется стратегией возведения пирамиды. Попробуйте такую стратегию с фьючерсами, опционами или любым маржевым инструментом торговли, и вы рискуете остаться без головы даже при самой небольшой ценовой коррекции.
Далее
Вернуться к оглавлению
|
