Cтратегии управления капиталом во взаимных фондах
Как я непрерывно подчеркиваю, вся прелесть фондов — в постоянстве их трендов. Меня привлекают взаимные фонды, находящиеся в узких каналах роста с небольшой или нулевой волатильностью. Я уже описал стратегии, нацеленные на такой тип торговли: эффект нового фонда, расхождение фондов с малой капитализацией, январский барометр взаимных фондов и сезонность периода от кануна Дня Благодарения до начала января. Стратегию торговли взаимными фондами с использованием узких каналов роста не следует путать с торговлей по различным моделям моментума, описанным в Главе 12. Когда я получаю сигнал на покупку от одной из моих моделей моментума, меня меньше всего волнует покупка фонда в узком канале роста. Например, на развороте с V-образ-ным основанием 8 октября 1998 г. я вошел в волатильный технологический фонд. Мне казалось, что моментум разворота V-образного основания окажется самым большим в технологическом секторе. Я мог бы также выбрать опцион технологического индекса, фьючерсный технологический контракт, такой как Nasdaq 100, или избранные акции из технологического сектора, например, Dell, Microsoft или Cisco.
При первоначальной покупке акций фонда, независимо от стратегии торговли, я не желаю рисковать более чем 1—2 процентами своей инвестиции. Некоторые возразят, что это слишком близкий стоп. Я не могу не согласиться — я могу только сказать: таков мой стиль торговли. Все мои стратегии нацелены на немедленное вознаграждение. Например, при использовании моделей моментума рынок с первого же дня должен двигаться в мою пользу. Если этого не происходит — значит, я не прав, и я немедленно выхожу из фонда. При использовании модели узкого канала роста перемещение фонда на 1—2 процента против меня предупреждение — явно что-то не так, поэтому самое время закрывать позицию. Так как мне не нравится рисковать более чем 1—2 процентами на сделку, то помя-туя о сумме первоначальной покупки, я знаю, каковы, в случае чего, будут мои убытки.
|
|
Как только фонд, в котором я нахожусь, начинает устойчиво перемещаться вверх, я стараюсь оставаться в игре до тех пор, пока фонд не совершит реакцию более чем на 3—4 процента от своего недавнего максимума. Когда фонды в узких каналах роста снижаются на 3—4 процента, значит, рост исчерпал себя, и настало время продавать. Конечно, если на всем рынке случается день с чистым падением на 1 процент, я не буду дожидаться реакции своего фонда на 3—4 процента и начну действовать немедленно. Иначе говоря, продам где-нибудь от 33 до 50 процентов своей позиции. Случись еще один день с чистым падением на 1 процент — и я на 100 процентов переведу СБОИ активы в наличные.
Я всегда покупаю фонды по частям. Иногда это бывают приращения по 25—33 процента от намечаемого размера позиции, а иногда закупка разбивается на множество мелких фрагментов. Но я никогда не выхожу малыми долями. Мне могут потребоваться несколько недель, чтобы создать позицию в фонде, и лишь пара дней, чтобы полностью закрыть ее.
Рисунок 14.4, на котором показано движение Strong Small Cap Value Fund, хорошая иллюстрация моей стратегии управления капиталом. Вы видите, что я непрерывно покупал по мере того, как фонд повышался в цене. Затем в начале мая я закрыл свою позицию, осуществив серию продаж. В данном конкретном фонде мой выход обусловлен не снижением фонда на 3—4 процента от своего максимума, а моей обеспокоенностью общим поведением рынка.
Далее
Вернуться к оглавлению
|
