Сафонов В.С. «Валютный дилинг, или Как можно зарабатывать деньги честно и самостоятельно»

Операция временного арбитража заключается в отслеживании котировок (т.е. цен одних валют против других) в ожидании выгодного момента, чтобы открыть позицию, а затем закрыть ее уже с прибылью. Если получится, конечно.

Как отмечалось выше, различают прямые (direct quotations) и обратные (indirect quotations) котировки.

Применительно к каждой отдельной стране прямая котировка представляет собой количество местной валюты, которое можно купить за единицу иностранной. Например, в Швейцарии это означает сколько-то швейцарских франков за один доллар, фунт и т.д. Обратная котировка означает соответственно сумму в иностранной валюте за один франк.

Но в Англии исторически сложилось применение не прямой, как во всех остальных странах, а обратной котировки. Объясняется это тем, что когда Англия не пользовалась метрической системой измерения, котировки удобнее было давать в обратном виде. В 1971 году Англия приняла метрическую систему, но присущий англичанам консерватизм заставил их сохранить обратный метод котировки.

Таким образом, если мы сталкиваемся с тем, что USD/ DEM котируется, скажем, по Bid на уровне 1,8000, а по Ask 1,8005, это означает следующее: один доллар США можно продать за 1,8000 и купить за 1,8005 немецкой марки. Для международного рынка и Германии это будет прямая котировка, а для США — обратная.

При иностранном переводе следует обратить внимание на одну терминологическую тонкость. Запись GBP/USD на русском языке обычно читается как "котировка фунта против доллара" (или "по доллару"). Но на английском языке эта же запись читается наоборот, т.е. "котировка доллара против фунта" (US dollar is quoted against sterling). Дело в том, что валюту, обозначенную в левой стороне котировочной формулы (USD/ DEM или GBP/USD и др.), называют базовой (base currency), и именно против нее производится котировка ("взвешивание", "цитирование") другой валюты, которая в отличие от базовой называется котируемой (quoted).

Опуская некоторые ненужные сейчас подробности, подчеркнем, что на международном валютном рынке приняты прямые котировки прочих денежных единиц по доллару США и обратные по английскому фунту. Тогда "большая пятерка" валют в наиболее распространенных комбинациях будет выглядеть следующим образом: USD/DEM, USD/JPY, USD/CHF, GBP/USD.

На этом этапе уместно ввести еще одно понятие — "исходная валюта". Это такая денежная единица, в которой открыт депозитный (маржинговый) счет, и поэтому в ней исчисляются финансовые результаты проводимых операций. Роль такой исходной валюты выполняет доллар.

Рассмотрим два типичных варианта операций.

Случай А Трейдер продает доллар

Это делается, когда ожидается падение курсовой стоимости доллара (т.е. доллар слабеет, и поэтому от него избавляются в расчете потом купить его дешевле). Обычно начинающие игроки понимают эту операцию без труда: есть что продавать (на счету же доллары, которые и обмениваются на какую-то другую валюту). Цену сделок по продаже доллара правильно определять, ориентируясь только на котировки: USD/CHF, USD/DEM, USD/JPY, а не наоборот (CHF/USD, DEM/ USD, JPY/USD). Открытая позиция будет означать, что трейдеру за его доллары "записали" (пока мы это обозначим так) соответствующую сумму другой валюты (CHF, DEM, JPY). Правила спекулятивной игры требуют, чтобы эта валюта, выбранная для обмена на доллары, была рано или поздно, но обязательно возвращена (она ведь нам не нужна), только тогда торговая позиция будет считаться закрытой (т.е. когда будет совершена обратная покупка точно того же объема долларов за другое количество той же валюты).

Случай В Трейдер покупает доллар

Такая операция производится при росте курсовой стоимости (укреплении) доллара. Вот здесь у начинающих может сразу возникнуть вопрос: как так получается, что доллары на счете и доллары же покупаются? Разве можно за доллары купить еще больше долларов? Ответ: можно. Но то будут уже другие, особые доллары. Их особенность заключается в следующем.

На маржинговом счете трейдера лежат реальные доллары, которые свободны в том смысле, что превращать их можно в любую другую валюту. Но когда трейдер открывает торговую валютную позицию, он покупает не простые доллары, а такие, которые исчислены в иной валюте, так сказать, "привязаны" к ней намертво. Об этих долларах не скажешь "свободные", поскольку они представляют собой эквивалент предмета торговли. В данном случае это денежная единица, иностранная для США.

Операция покупки доллара против, скажем, валюты X производится в следующем порядке:

а) на операционный счет вместо "свободных" долларов трейдеру зачисляется столько "связанных", сколько он их покупает;

б) помечаются вид валюты (X), за который произведена покупка (т.е. валюта, которую обменяли на доллар и тем самым его "увязали" с этой валютой);

в) фиксируются котировка относительно выбранной валюты (стоимость одного доллара в этой валюте — X) и объем сделки в долларах на тот момент.

Заметим, что трейдер, покупая доллары, фактически обменивает их на какую-то иную валюту, которой, кстати говоря, у него и в помине нет. В этой хитрости и заключается одно из замечательных свойств дилинга. Трейдер, открывая торговую позицию, просто превращает свои "свободные" доллары в такие, которые "увязаны" на интересующую его валюту. При закрытии позиции доллары вновь "освобождаются", и их может оказаться либо больше, либо меньше исходной суммы.

Аналогичным образом этот механизм работает и при дилинговых операциях покупки/продажи всех остальных валют.