Куликов А.А. Форекс для начинающих

Говоря о спросе и предложении на валюту (что, по сути, определяет ее рыночный курс), необходимо всегда подразумевать реальные сделки с валютными активами, обеспечивающие движение капитала, фондовых активов, товаров и услуг между странами, иными словами, реальные или ожидаемые стоимости. В связи с этим принята следующая классификация экономических показателей и индикаторов.

1. Показатели движения капиталов между странами, т. е. платежный и торговый баланс:

— торговый баланс;
— баланс текущих счетов;
— баланс капитальных счетов;
— платежный баланс.

Отчеты по платежному и торговому балансу выявляют точные данные по движению валютных активов между странами. Они показывают, сколько средств поступило в страну за экспорт товаров и услуг, продажу акций и облигаций иностранным инвесторам при покупке центробанком валютных резервов, и сколько, следовательно, средств было истрачено на импорт, фондовые активы, etc. Главным достоинством этих отчетов является детализация, т.е. при анализе можно выявить все происходившие процессы, изменение интереса инвесторов к тем или иным активам. Однако существует и недостаток — сильное запаздывание выходных данных по отношению ко времени прохождения процессов: европейские инвесторы покупают американские акции в мае, а информация об этом обнародуется только в сентябре.

2. Индикаторы состояния финансовых рынков, определяющие интерес к движению основных масс капитала между странами (процентные ставки и фондовые индексы):

— фондовые индексы (анализ динамики);
— текущие доходности государственных ценных бумаг (как правило, интерес вызывают бумаги со сроком 6 месяцев, 2 года, 10 и 30 лет; см. приложения);
— доходность по вложениям в банковские депозиты (депозитные ставки по евро в банках Германии, Франции; по доллару в банках США, etc.);
— уровень процентных ставок по кредитам;
— значение форвардных и опционных валютных курсов на 3 месяца, полгода и год вперед.

Анализ этих показателей дает инвестору оценку о соотносительной привлекательности различных видов финансовых инструментов. Другими словами, можно получить ответ на вопрос: во что выгоднее вкладывать деньги? Особое внимание необходимо обратить на тот факт, что на сегодняшний день приобретение финансовых активов составляет около 80% от общего движения валютных масс между развитыми странами. Следовательно, умение спрогнозировать привлекательность для потенциальных инвесторов (относительно надежности и доходности) позволяет с большой степенью вероятности предсказать будущую динамику курса соответствующей национальной валюты.

3. Показатели макроэкономического развития, внутреннего спроса и потребления, производства, цен:

1) индикаторы макроэкономического развития стран:
— ВВП;
— объем государственных расходов и дефицит бюджетных счетов;
— индекс промышленного производства;
— индекс использования производственных мощностей;
— объем промышленных заказов;
— промышленные запасы;
— заказы на товары длительного пользования;
— производительность труда;
— розничные продажи;
— объем потребительских кредитов;
— личные расходы;
— личные доходы;
— уровень личных сбережений;
— объем коммерческого кредита;
— объем кредитов под недвижимость;

2) данные по строительству:
— количество строящихся домов;
— количество выданных разрешений на строительство;
— продажи новых домов;
— продажи на вторичном рынке жилья;
— расходы на строительство;

3) индикаторы инфляции:
— индекс потребительских цен;
— индекс промышленных цен;
— дефлятор ВВП;
— индекс потребительских энергетических цен и динамика цен на нефть как основной биржевой промышленный товар;

4) показатели рынка труда:
— динамика занятого населения;
— уровень безработицы;
— индекс стоимости рабочей силы.

Анализ отмеченных выше макроэкономических показателей проливает свет на «устойчивость» отдельно взятой экономики и темпы роста ВВП, являющихся своеобразным показателем «доходности» экономики. Отметим, что это самая большая и самая информативная группа макроэкономических показателей.

4. Индексы экономической (деловой и потребительской) активности и оптимизма:
— индекс опережающих экономических индикаторов;
— индекс совпадающих экономических индикаторов;
— индекс запаздывающих экономических индикаторов;
— индекс делового оптимизма менеджеров промышленных предприятий;
— индекс делового оптимизма менеджеров предприятий сферы услуг;
— индекс потребительского доверия (оптимизма);
— индекс делового доверия (оптимизма).

Изучение деловой и потребительской активности наряду с анализом делового оптимизма позволяет делать прогнозы в динамике макроэкономического развития страны в среднесрочном и долгосрочном периоде. Как правило, данные показатели строятся на основе опросов высшего управляющего звена некоторых (фиксированных) компаний в стране на предмет нынешнего состояния экономики в стране и будущих перспектив развития.

5. Индикаторы денежно-кредитного регулирования экономики:
— денежные агрегаты (денежная масса): M1, М2, МЗ (МО = наличные деньги, М2 = M1 + срочные вклады, депозиты до $100 тыс. США, M3 = М2 + срочные вклады, депозиты более $100 тыс. США, M4 = суммарный денежный агрегат);
— объемы и нормы резервов коммерческих банков в центробанке;
— общий объем депозитов в коммерческих банках;
— динамика доходности государственных ценных бумаг;
— учетная ставка центробанка;
— динамика объемов активов центробанка по ценным бумагам правительства;
— процентные ставки по кредитам и другие показатели.

Индикаторы денежно-кредитного регулирования экономики отражают экономическую политику государства (процентные ставки центробанка, нормы резервирования, объем денежной массы), активность в финансовом секторе и готовность к будущему экономическому росту (объемы потребительских кредитов, объем банковских займов, etc.).

Таким образом, нам удалось построить полную систему фундаментальных новостей (включая непосредственно и макроэкономические индикаторы, и показатели, являющиеся предметом данного раздела). Кроме этого, мы указали те аспекты, на которые необходимо обращать пристальное внимание при самом анализе и последующем принятии решений. Для замыкания построенной системы необходимо, очевидно, указать, что же нужно знать о макроэкономическом индикаторе (показателе), чтобы провести анализ и принять правильное решение.

Далее

Вернуться к оглавлению