Куликов А.А. Форекс для начинающих

Перейдем теперь непосредственно к анализу фондовых рынков с целью получения некоторой информации, использование которой может быть полезным при прогнозировании динамики курса национальной валюты. Очевидно, что данный вопрос является для нас более актуальным (чем предыдущий), так как нас в первую очередь интересует рынок FOREX и способы прогнозирования динамики курсов валют. Несмотря на это, для более осознанного понимания ситуации необходимо в общих чертах обрисовать как структуру фондовых рынков, так и силы, «двигающие» рынки акций.

Уже неоднократно отмечалось, что состояние фондового рынка всегда оказывает существенное влияние на курс национальной валюты. Возникает законный вопрос, каким образом можно оценить общее состояние фондового рынка той или иной страны? Для ответа на этот вопрос нам необходимо познакомиться с понятием фондовый индекс.

На каждой фондовой площадке мира рассчитывается целый ряд показателей (для каждой биржи свои), которые называют фондовыми индексами. Данные показатели предназначены для оценки общего состояния фондового рынка той или иной страны. Как правило, они рассчитываются на основании стоимости акций (обычно для большей достоверности — с учетом рыночной капитализации), входящей в так называемую расчетную базу индекса. Кроме того, основные фондовые индексы также с успехом используются и в качестве независимых индикаторов будущего изменения курса национальной валюты. Несмотря на то что количество фондовых индексов достаточно велико, принято выделять основные (для каждой страны свои). Перечислим наиболее важные из них (описание этих и других основных мировых фондовых индексов см. в приложениях):

— DJIA (Dow Jопеs Industrial Average — the Dow, США);
— NASDAQ Composite (nal Association of Securities Dealers Automated Quotation, США);
— S&P 500 (Standard and Poor's 500 Index, США);
— FTSE 100 (Financial Times Stock Exchange 100 Index, Великобритания);
— DAX (Deutscher Aktienindex, Германия);
— САС 40 (Compagnie des Agent de Change 40 Index, Франция);
— Nikkei 225 (Япония);
— SMI (Swiss Market Index, Швейцария).

Значения фондовых индексов находятся, как правило, в прямой зависимости от цен на акции, входящих в расчетную базу соответствующего индекса. В связи с этим можно говорить, например, о том, что рост индекса Dow указывает на «хорошее» состояние экономики Соединенных Штатов, что влечет за собой укрепление силы американской валюты. Очевидно, справедлива и обратная ситуация, т. е. снижение основного фондового индекса обязательно приводит к ослаблению национальной валюты.

При этом необходимо различать две принципиально разные ситуации:
— стремительный рост акций приводит к росту фондовых индексов, которые, в свою очередь, «тащат» за собой национальную валюту;
— стремительный рост на валютном рынке способствует укреплению фондового рынка и, как следствие, усилению фондовых индексов.

Не вызывает сомнения то, что для наших целей (прогнозирование рынка F0REX) необходимо рассмотреть только первый случай. Но нельзя забывать и о существовании другой перспективы. В связи с вышесказанным становятся понятны причины, по которым мы обратились к изучению и анализу фондовых рынков и как независимых индикаторов фондовых индексов.

Анализ рынка FOREX с помощью фондовых индексов проводят в двух направлениях. Для примера рассмотрим анализ GBP/USD. Не вызывает сомнения то, что в качестве анализируемых индексов необходимо рассмотреть FTSE 100 и DOW. Также ясно, что требуется установить корреляцию между GBP и FTSE 100 и соответственно между D0W и 1/USD. Однако имеет смысл исследование корреляции между FTSE 100 x DOW и GBP x 1/USD = GBP/USD. Кроме того, имеет значение не только произведение индексов (взятых как функция времени), но и тангенс угла наклона этого произведения (т. е. дифференциал). На основе дифференциала от произведения индексов с эмпирически подобранными сдвигами фаз (здесь скрывается достаточно большой произвол) можно строить индикаторы, подобные осцилляторам, которые могут с высокой степенью вероятности предсказывать поведение соответствующих индексов валют (в нашем случае GBP/USD). Не вдаваясь в подробности, можно указать, что при положительном изменении дифференциала произведения двух функций (положительное относительное изменение тангенса угла наклона носителей этих функций к оси времени) наших индексов (FTSE 100 и D0W) наблюдается корреляционный рост котировок GBP/USР. Очевидно, что справедлива и обратная «теорема»: отрицательное изменение дифференциала произведения двух функций индексов приводит к корреляционному убыванию соответствующих котировок.

Особо стоит отметить, что анализ (с помощью фондовых индексов), например, кросс курса EUR/USD связан с большими техническими трудностями. Это объясняется тем, что на единую европейскую валюту влияют сразу несколько фондовых индексов (см. приложения), что значительно осложняет изыскания, так как возникает многопараметрическая зависимость. Таким образом, перед нами в очередной раз открывается просторное поле для самостоятельных исследований.

С другой стороны, для анализа рынка F0REX посредством фондовых индексов можно применять весь арсенал технического анализа (см. гл. «Технический анализ») как к изучению динамики курсов валют, так и к прогнозированию изменения индексов. В принципе, нет разницы в том, к какому объекту применять весь накопленный и хорошо изученный багаж технического и вероятностного анализа. Особо стоит отметить тот факт, что наличие базовой валюты — USD (80% операций на рынке FOREX производится именно по этой валюте) — позволяет в первом приближении изучать только индекс Dow (либо какой-то другой из основных фондовых индексов Соединенных Штатов в зависимости от ситуации и личных пристрастий). Отметим, однако, что исторически принято особое внимание уделять именно индексу Dow.

Таким образом, мы обрисовали те подходы, которые используются при прогнозировании динамики курсов основных национальных валют посредством анализа изменений на фондовых рынках, а именно с помощью исследования основных фондовых индексов. Для более детального рассмотрения следует обратиться к работам Э. Л. Наймана, В. Н. Якимкина и J. J. Murfey.

В заключение отметим, что анализ фондовых рынков и, в частности, фондовых индексов является серьезным дополнением к анализу финансовых рынков. Однако, как показывает практика, начинающие трейдеры очень редко обращают внимание на рынок ценных бумаг. Тем не менее стоит в своей будущей (или в настоящей) работе отвести достойное место такому анализу.

Далее

Вернуться к оглавлению