А. Элдер "Трейдинг с доктором Элдером. Энциклопедия биржевой игры"

Начните с анализа акции или фьючерса на долгосрочном графике, используя индикаторы тренда, чтобы принять стратегическое решение: играть на повышение или на понижение либо оставаться в стороне.

Если мы хотим вести внутридневную торговлю по 5-минутному графику, анализ рынка надо начать на графике с масштабом в пять раз больше, то есть на 25-минутном. В разные годы в фаворе у дейтрейдеров бывают разные акции. Сегодня популярны акции компании Human Genome Sciences (HGSI) с их сильными трендами и отсутствием разрывов. В понедельник был нисходящий тренд, во вторник образовалось основание, в среду начался польем, продлившийся до пятницы, в конце которой началось понижение, связанное с фиксацией прибыли держателями длинных позиций накануне выходных.

Сильный сигнал к покупке был при открытии рынка в среду, когда EMA развернулось вверх, а гистограмма MACD возросла. Непрерывный рост EMA указывает на восходящий тренд и говорит о том, что акции HGSI надо покупать. Подъем EMA значительно более важен, чем положение гистограммы MACD выше или ниже нуля. Когда она растет одновременно с ЕМА, имеет смысл увеличить объем сделок, но когда гистограмма MACD падает без медвежьего расхождения, это нормальное дыхание рынка.

У правого края графика рынок закрывается на выходные. EMA слегка повышается, подтверждая преимущество быков, а гистограмма MACD упала до уровня, где обычно происходит поворот вверх. Она явно ближе к основанию, чем к вершине. При открытии рынка в понедельник можно ожидать сигнал к покупке, но одновременно надо быть готовым к игре на понижение, если EMA повернет вниз.

Выберите масштаб времени, который наиболее привлекателен для вас, и назовите его среднесрочным. Можно взять 5-минутный график, на котором каждый столбик отражает пять минут торгов. Можно выбрать масштаб и побольше, но только не меньше, так как в нем вы можете столкнуться с корпоративными скальперами. Очень независимый трейдер может выбрать совершенно нестандартный масштаб, например семь или девять минут.

Некоторые дейтрейдеры, зачарованные технологией, прибегают к минутным или даже тиковым графикам, которые создают иллюзию присутствия в биржевом зале. Они забывают, что ввод данных на бирже и последующая передача их через спутник на ваш компьютер могут занять полминуты, а то и больше. Вы не в зале, вы в дверях. А когда цены начинают скакать, рынок уходит еще дальше от вас.

Умножьте свой среднесрочный масштаб на пять, чтобы получить долгосрочный. Если среднесрочный график 5-минутный, то долгосрочным будет 25-минутный. Если ваша программа не позволяет создать 25-минутный график, округлите временной интервал до получаса. Успешные трейдеры держатся подальше от рыночной толпы, поэтому имеет смысл брать нестандартные параметры графиков и индикаторов. Тысячи людей используют получасовой масштаб на своих графиках, но очень мало кто берет 25-минутный и получает сигналы чуть раньше толпы.

Используйте индикатор тренер на долгосрочном графике для принятия стратегического решения: играть на повышение или на понижение либо оставаться в стороне. Начните с 20- или 30-столбикового ЕМА, подобрав его так, чтобы кривая содержала минимум зигзагов. Рост 25-минутного ЕМА указывает на восходящий тренд — время играть на повышение либо выжидать. Понижение 25-минутного ЕМА указывает на нисходящий тренд и говорит, что надо играть на понижение либо выжидать. Примите стратегическое решение на долгосрочном графике, а затем вернитесь к среднесрочному.

Успешные внутридневные трейдеры, как правило, меньше полагаются на индикаторы и больше — на графические модели цен. Разрывы между торговыми сессиями могут исказить показания индикаторов. Однако некоторые индикаторы, такие как скользящие средние и каналы, полезны и на внутридневных графиках.

Вернитесь к среднесрочному (5-минутному) графику для принятия решений об открытии позиций в направлении тренда.

На 5-минутном графике постройте ЕМА с периодом 22 столбики, а также канал, охватывающий примерно 95% цен. Скользящее среднее отражает консенсус о ценности инструмента, а канал показывает нормальные лимиты сил быков и медведей. При восходящем тренде надо играть на повышение, а при нисходящем — на понижение, открывая позиции вблизи ЕМА на 5-минутном графике. Не открывайте длинных позиций выше верхней границы канала, где рынок уже переоценен, или коротких — ниже нижней границы канала, где рынок недооценен.

Долгосрочный 25-минутный график говорит нам, что нужно играть на повышение акций HGSI. Падения цен на среднесрочном графике дают возможность купить. В четверг 5-минутный график падал с момента открытия, пробив EMA. Когда гистограмма MACD начала подниматься, она подала сигнал к покупке (точка А). Рост гистограммы показывает, что снижение цен закончилось и за полчаса aкции HGSI достигли верхней границы канала (точка В), где следовало зафиксировать прибыль. Цена вновь опустилась к уровню ЕМА, давая возможность сыграть на повышение тем, кто пропустил первый сигнал. Впадина гистограммы MACD в области С более мелкая, чем раньше, что указывает на слабость медведей и подтверждает сигнал к покупке. Затем цены еще четырежды пoднялиcь к верхней границе канала. Продать можно в любой из этих моментов, но если вы не продали первые три раза, то в четвертый раз сделать это необходимо. День близится к концу, и ясно, что сегодня цены уже едва ли смогут опять пoднятьcя дo верхней границы канала. Внутридневные трейдеры предпочитают закрывать позиции на ночь. В последние полчаса торгов произошло падение цен, когда передержавшие свои позиции трейдеры решили выйти из игры.

В пятницу сразу после открытия торгов возник сигнал к покупке, а за ним последовал быстрый подъем цен к верхней границе канала, где можно зафиксировать прибыль, а затем цены снова снизились к EMA (точка D). Последующие взлеты так и не дocтигли верхней границы канала, но в точке E цены снова откатились к ЕМА, предоставляя новую возможность купить. Во второй половине дня было еще два слабых подъема. Если вы не воспользовались ими для фиксации прибыли, то последним звонком стал разворот EMA. Цены к концу дня часто движутся в направлении, противоположном основному тренду, так как трейдеры с еще не реализованной прибылью начинают закрывать позиции.

Правый край графика — конец биржевого дня и недели. У вас нет открытых позиций, в выходные вы можете расслабиться, а после открытия рынка в понедельник EMA и гистограмма MACD на 25-минутном графике покажут вам, как играть этими акциями: на повышение или на понижение.

Используйте осцилляторы, например гистограмму МАСD и индекс силы, чтобы находить зоны перекупленности или перепроданности. Плывите по направлению прилива или отлива, но входите в воду, когда волна идет против них. Если на 25-минутном графике тренд растет, то падение цен и осцилляторов на 5-минутном графике указывает на временный дисбаланс в пользу медведей, то есть на возможность покупки. Если на 25-минутном графике тренд падает, то подъем цен и осцилляторов на 5-минутном графике указывает на временный дисбаланс в пользу быков, то есть на возможность открыться на понижение.

Внутридневные трейдеры иногда спрашивают, нужно ли им анализировать недельные и дневные графики. Недельные для них бесполезны, а дневные имеют лишь ограниченную ценность. Анализируя слишком много масштабов времени, можно нажить «аналитический паралич» — неспособность принять решение из-за обилия сигналов.

Установите защитные стоп-приказы. Открыв позицию, установите защитный стоп-приказ методом зоны безопасности. При этом имеет смысл поставить стоп-приказ только по ценам закрытия. Таким образом, кратковременный выход за этот уровень, вызванный рыночным шумом, не активирует приказ. Естественно, ни в коем случае нельзя сидеть, ожидая поворота в вашу пользу. Внутридневному трейдеру нужна железная дисциплина.

Третий экран помогает находить точки открытия и закрытия позиций.

Открывайте позиции вблизи ЕМА на 5-минутном графике. Если на 25-минутном графике тренд идет вверх, покупайте, когда цены на 5-минутном графике снижаются к уровню ЕМА, особенно если осцилляторы указывают на состояние перепроданности. Действуйте наоборот, когда тренд направлен вниз, — продавайте вблизи уровня ЕМА. Это лучше, чем гоняться за прорывами, покупая дорого или продавая дешево.

Фиксируйте прибыль, когда цена приближается к границе канала. Если вы купили возле ЕМА, старайтесь продать у верхней границы канала, Если осциллятор на 5-минутном графике, например гистограмма MACD, поднимается к новому максимуму, а на сходных рынках наблюдается восходящий тренд, можно ждать, пока цены достигнут линии канала или выйдут за нее. Если же сигналы слабы, фиксируйте прибыль поскорее, не дожидаясь, пока цены достигнут верхней границы канала.

Оцените сделку на основании ширины канала. Только отличник может заработать на внутридневной игре, но даже ему нужно убедиться, что на ней он сможет заработать больше, чем на позиционной. Старайтесь совершать лишь несколько сделок в день, ухватывая по крайней мере треть ширины канала. Открывайте позицию осторожно, ликвидируйте быстро. Избегайте вечерних сессий, когда рынок малоактивен.

Если вы открыли позицию утром и цены весь день двигались в выгодном для вас направлении, то следует ли держать эту позицию до завтра? А с пятницы до понедельника? Конечно, эти вопросы относятся только к прибыльным позициям. Держать убыточную позицию после закрытия — выбор обреченного дилетанта.

Начинающий дейтрейдер должен закрывать позиции до конца биржевого дня, а опытный профессионал может подумать об их сохранении до завтра. Если рынок закрывается на несколько тиков ниже максимума, то на следующий день цены обычно поднимаются до нового максимума. Если рынок закрывается близко к минимуму, то на следующий день цены обычно падают до нового минимума. Но такое развитие событий не гарантировано. Рынок может закрыться вблизи максимума, вечером или ночью могут поступить плохие новости, и назавтра рынок откроется гораздо ниже. Именно поэтому держать позиции до следующего дня могут только опытные трейдеры.

Успех вашей игры зависит от анализа, знаний и дисциплины. Вам необходимо проанализировать исторические данные и просчитать вероятности, чтобы принять более обоснованные решения. Почти в каждой биржевой сессии есть часы, когда рынок никуда не движется и у вас появляется возможность поработать с цифрами. Вы можете использовать один компьютер или два: один — для внутридневной игры, а другой — для исследований.

Возьмите данные за последний год по рынку, где вы ведете внутридневную игру, загрузите их в электронную таблицу и начните задавать вопросы. Сколько раз цены достигали нового максимума на следующий день после того, как рынок закрывался в пределах пяти тиков от своего дневного максимума? На сколько пунктов выше оказывался новый максимум? А как насчет дней, когда цены закрылись в пяти тиках от минимума дня? На сколько пунктов они снижались на другой день? Ответив на эти вопросы, выясните, что происходило на следующий день после того, как рынок закрывался в пределах десяти тиков, и т.п.

Профессионалы обычно торгуют на одном и том же рынке год за годом, а среди дилетантов огромная текучесть. Профессионалы привыкают играть определенным способом, и колебания рынка отражают их поведение. Вам нужно выразить его в цифрах, чтобы действовать на основе фактов и вероятностей, а не «чутья» или надежд. Работать придется самому. Ответы на вопросы купить нельзя — только отыскав их самостоятельно, вы приобретете уверенность, необходимую для биржевой игры.

Люди покупают акции, услышав сплетни на вечеринке, почитав газету или посмотрев телевизор, эту жвачку массовой культуры. Менеджеры по инвестициям неповоротливых корпораций могут целый день просидеть на совещаниях, чтобы получить разрешение на покупку или продажу. Большинство приказов, размещенных с вечера или перед открытием, поступают от любителей, спешащих воспользоваться «верным советом», или брокеров, которые хотят уйти с работы пораньше, чтобы поиграть в гольф.

Самое боевое время для профессионалов — начало и конец сессии, особенно первые и последние полчаса торгов. При наплыве приказов до открытия рынка они оказывают общественную услугу — продают тем, кто хочет немедленно вступить в сделку. Они снимают прибыли ближе к закрытию, по мере того как любители начинают сдаваться. Многие профессионалы в середине дня идут обедать, от чего рынки обычно притихают между полуднем и половиной второго. Кривая внутридневного объема обычно имеет U-образную форму с пиками при открытии и закрытии и прогибом в середине.

Серьезные трейдеры следят за ценами открытия потому, что они зачастую определяют тон рынка на весь день. Если объем приказов на покупку превосходит объем приказов на продажу, трейдеры в зале открывают рынок повыше, вынуждая толпу переплачивать. Профессионалы открывают короткие позиции так высоко, что первый же спад приносит им прибыль. Если же перед открытием поступило больше приказов на продажу, профессионалы открывают рынок низко, покупают дешево и продают с прибылью при первом же скачке цен.

В течение первых 15 — 30 минут торгов цены акций и фьючерсов часто скачут вверх-вниз при большом объеме. По мере исполнения поступивших до открытия рынка приказов объемы снижаются, размах колебаний уменьшается и цены начинают отходить от максимума и минимума диапазона открытия. Дальнейший ход событий во многом зависит от ширины этого диапазона.

Если диапазон открытия очень широк и составляет, например, 80% среднего дневного диапазона за последний месяц, то, вероятнее всего, максимальная и минимальная цены дня уже определены. Трейдеры в зале любят широкие диапазоны открытия, так как их крайние точки становятся уровнями поддержки и сопротивления. Профессионалы покупают близко к минимуму и продают ближе к максимуму, закрывая позиции с прибылью в середине диапазона. Узкий диапазон цен открытия указывает на вероятность того, что цены вырвутся за его пределы, начав новый тренд на день.

Акции, подходящие для внутридневной торговли, должны иметь высокий объем и волатильность. Они должны быть скорее дорогими, чем дешевыми, чтобы диапазон цен в течение дня был достаточно широким. На момент написания этих строк хорошими кандидатами были акции компании Checkpoint (CHKP), а также акции NVDA, ТАRО и некоторые другие. К тому времени, как вы это прочтете, внимание внутридневных трейдеров переместится на другие акции.

В предшествующий день акции CHKP росли, достигнув 39,44 при закрытии. На следующий день рынок открылся в 9:30 утра на уровне 39,26 (точка А) и в течение 10 минут поднялся до 40,25 (точка В), установив максимум диапазона открытия. Затем к 10:10 утра цены упали до 38,93, обозначив минимум диапазона открытия (точка С). В течение следующих полутора часов акции СНКР колебались в пределах узкого диапазона открытия шириной 1,32, но к 11:35 они поднялись к его верхней границе, а затем превысили ее на три тика (точка D). Следующий столбик оказался выше уже на семь тиков. Это был не ложный прорыв, а реальный прорыв диапазона открытия, указывавший на восходящий тренд и дающий сигнал играть на повышение. При этом 13-дневное EMA также стабильно росло. Всякий раз, когда сила медведей понижалась до нуля и становилась отрицательной, показывая, что медведи достигли основания, появлялась возможность увеличить длинную позицию (точки E, F, G и Н). В 15:25 EMA развернулось вниз (точка I), подав сигнал продавать, — наступило время фиксировать прибыль по длинным позициям.

У правого края графика, в конце биржевого дня, можно заняться подсчетом прибыли. Если вы купили при получении первого сигнала к покупке, сразу после прорыва цен за пределы диапазона открытия, и продали, когда EMA развернулось вниз, то ваша прибыль составит 42,15 — 40,40 = 1,75. Умножьте эту цифру на число акций, которые вы купили, и добавьте прибыль по другим позициям, если вы совершали дополнительные покупки в течение дня.

Ширина диапазона открытия — как стойка боксера. Если ноги расставлены широко, он устойчив и хорошо контролирует свое тело. Если же они близко друг к другу, его легче выбить из равновесия и заставить сдвинуться.

Любители обожают тренды, они ждут прорывов. Биржевики в зале предпочитают продавать при высоких ценах и покупать при низких. Торговый коридор для них лучше, чем тренд. Они обычно побеждают, но иногда любители одолевают профессионалов и запускают тренд. Когда это происходит, умные профессионалы фиксируют небольшие убытки и закрывают позиции, а бестолковые продолжают играть, пока их не вынесут ногами вперед.

Диапазон открытия дает несколько важных сигналов дейтрейдерам:

Цены открытия и закрытия, как два полюса магнита, обычно находятся на противоположных концах дневного столбика. Если цена открытия близка к минимуму широкого диапазона открытия, то, вероятнее всего, цена закроется близко к максимуму — значит, стоит искать возможность для покупки. Если цена открытия близка к максимуму широкого диапазона открытия, то, вероятнее всего, цена закроется ближе к минимуму и стоит искать возможность открыть короткую позицию.

Прорывы из широкого диапазона открытия обычно оказываются ложными. Когда цены достигают максимума или минимума широкого диапазона открытия, помните о возможности ложного прорыва и будьте готовы сыграть на возврате цен в диапазон.

Если диапазон открытия узок, будьте готовы к прорыву и к торговле в его направлении.

Успешные трейдеры все проверяют. Во время большинства торговых сессий бывают часы, когда рынок пребывает в состоянии неопределенности, не давая сигналов ни к покупке, ни к продаже. Используйте это время, чтобы тестировать диапазоны открытия на вашем рынке: сколько минут требуется для формирования таких диапазонов, как они широки и т.д. Постройте кривую, чтобы соотнести ширину диапазона открытия с вероятностью прорыва. Эта информация станет вашим личным оружием и даст реальное преимущество на рынке.

Валютные рынки — игра круглые сутки. США — единственная страна в мире, где народ не думает о валютах. Мы живем в мире доллара, но стоит американцу попасть за границу, он видит, что все — от топ-менеджеров до таксистов - следят за валютным курсом. Когда жители других стран, и даже недавние иммигранты, обзаводятся свободным капиталом, их первой мыслью часто бывает сыграть на валютных курсах. Наибольший объем валютных сделок — на межбанковском рынке, где дилеры торгуют многомиллионными лотами друг с другом. Новички часто наталкиваются на недобросовестные дилинговые конторы, которые дают им фальшивые подтверждения сделок, разоряя их на комиссиях, спрэдах и процентах. Выжившие единицы открывают для себя валютные фьючерсы, где спрэды меньше, комиссии разумнее и не берутся проценты по открытым позициям.

Помимо нечистоплотных валютных контор, основная сложность игры на валютном рынке в том, что он открыт почти 24 часа в сутки. Вы можете открыть позицию, проанализировать ее вечером и решить фиксировать прибыль на следующий день. Но утром уже никакой прибыли нет! Предвиденный вами разворот тренда произошел, но не в США, а в Азии или Европе. Ваши карманы обчистили, пока вы спали. Рынок слишком сложен и без того, чтобы подвергать себя риску 24 часа в сутки.

Крупные финансовые учреждения решают эту проблему путем перевода позиций. Банк может открыть позицию в Токио, вести ее в течение дня и перед закрытием передать своему лондонскому филиалу. Тот продолжает игру, а перед закрытием рынка переводит позицию в Нью-Йорк, где тоже торгуют весь день, а затем переводят позицию обратно в Токио. Валютные рынки следуют за солнцем, и мелкие трейдеры не в состоянии угнаться за ним. Однажды со мной консультировался состоятельный таиландец, который хотел отправить двух сыновей в города на разных континентах, чтобы втроем торговать на валютных рынках, но сыновья заартачились.

Если вы хотите играть на валютах, следует либо ориентироваться на долгосрочные тренды, либо вести внутридневную игру, ликвидируя позиции к концу дня. Если вы торгуете валютными фьючерсами, сгружайте два вида данных. Используйте данные спотового, или межбанковского, рынка на недельном графике и фьючерсного — на дневных. На дневных графиках валютных фьючерсов много разрывов, потому что фьючерсами торгуют лишь несколько часов в день, а графики спотового рынка более гладкие.

Индекс S&Р500 — ложные прорывы. Торговать фьючерсами на индекс S&P 500 колоссально трудно, но новички слетаются на них, как мотыльки на пламя. «Слабо играть S&P?» — вот боевой клич этих неповзрослевших мальчиков. У большинства трейдеров недостаточно капитала для торговли этими дорогими контрактами. Трудно представить, как управиться даже с одним контрактом на этом крайне волатильном рынке, не имея на счету четверти миллиона, если за какие-то минуты рынок может прыгнуть сразу на несколько пунктов, каждый из которых стоит 250 долларов.

Трейдеры в зале пользуются тем, что у большинства азартных игроков не хватает средств, чтобы продержать позиции до следующего дня, установить разумные стоп-приказы и пересидеть небольшие отклонения от тренда. Профессионалы довели искусство вытряхивания денег из карманов новичков до уровня науки. Они используют ложные прорывы, чтобы заставить любителей подпрыгивать как собачки Павлова, покупая дорого и продавая дешево.

Трейдеры в зале каждый день стремятся прорвать несколько хорошо известных им уровней, чтобы вытолкнуть из игры самых слабых. Огромное число защитных стоп-приказов на продажу всегда стоит ниже минимума диапазона открытия и минимума дня. Падение индекса ниже этих уровней вынуждает наиболее слабых игроков продавать, а профессионалы при этом скупают их товар по дешевке. Огромное число защитных стоп-приказов на покупку выставлены слабыми держателями коротких позиций у верхней границы диапазона открытия, максимальной цены дня и максимума предыдущего дня. Подъем индекса S&P выше этих уровней вызывает покупательскую панику, при которой трейдеры в зале начинают занимать короткие позиции, ориентируясь на последующее понижение индекса. В такой игре нет ничего порочного, просто схема работает особенно эффективно с индексом S&P 500, потому что на этом рынке масса дилетантов, у которых не хватает средств, чтобы вести стабильную игру.

Дейтрейдер, интересующийся индексом S&P, может сделать несколько выводов:

Этот рынок не для новичков — он слишком дорог и волатилен. Перед тем как сесть за руль «Феррари», научитесь водить старенький «Форд».

Если вы решите играть на этом рынке, нужно иметь достаточно средств. Четверть миллиона долларов на контракт — это нормальный ресурс для того, чтобы играть, применяя разумные стоп-приказы.

Играйте против ложных прорывов индекса S&P. Пользуйтесь осцилляторами, чтобы определить, когда ложный прорыв начинает терять силу, и делайте ставку на возврат цен в середину дневного диапазона.